高增長不再 手遊遭審查 騰訊神話破滅

https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20180816/20477521

高增長不再　手遊遭審查
騰訊神話破滅


騰訊主席馬化騰

【本報訊】「只要信，不要騰」，「恒指就是騰指」，過去幾年，騰訊（700）業績不斷超出市場預期，帶動恒指連創新高，成就股王神話，但騰訊昨晚公佈今年上半年業績大倒退，第二季純利按年跌2%，為歷年罕見；收入增幅更跌至30%，為2015年以來新低，宣告騰訊已告別高增長，神話不再，其股價昨晚在美股再插水。
記者：梁延宇

騰訊業績差，連帶一眾相關股份普遍下跌。其中騰訊最大股東、持有31.17%騰訊股份的南非傳媒集團Naspers，股價在騰訊公佈業績後10分鐘內即插一成。昨晚美股開市後，騰訊美國預託證券（ADR）低開一成，折合港元約314元，較本港收市價336元低22元或6.5%。其他中資概念股亦集體下跌，京東跌超過6%，阿里巴巴跌3%，百度跌2%，而納斯達克指數早段跌約1.5％。受騰訊ADR拖累，恒指夜期跌近500點，失守27000點關口。

半年蒸發逾萬億元



騰訊業績一如預期大倒退，加上壞消息不斷，令股王殞落。單以市值計，只用了半年時間，就從4.4萬億跌至3.2萬億，蒸發逾1萬億元。

騰訊昨晚收市後公佈，第二季純利178.67億元（人民幣，下同），按年跌2%。按非通用會計準則（Non-GAAP），季度純利197.16億元，按年升20%；收入為736.75億元，按年升30%，按季僅持平。非通用會計準則每股盈利2.08元。

市場最關注的網絡遊戲業務，第二季收入為252.02億元，同比升6%，環比則跌12%。當中手遊收入更按季下跌19%至176億元，騰訊解釋，是由於熱門遊戲《絕地求生》尚未商業化及新遊戲發佈排期的影響；而電腦遊戲收入按年跌5%，按季亦跌8%至129億元。主因是用戶將時間向手機遊戲轉移，而按季下降乃因淡季影響所致。

至今年6月份，QQ活躍用戶按季再跌0.3%至8.5億人，微信活躍用戶10.57億，按季增速已經下降到了1.7%，預示增長已告飽和。

公佈業績前，騰訊昨日股價已率先下跌，加上彭博引述消息人士指出，內地監管機構凍結了網絡遊戲版號審批，消息令行業出現混亂，這主要由於中央關注網絡遊戲出現暴力及賭博成份所致。

很多遊戲仍待許可證

昨晚騰訊舉行業績會議，分析師問及內地監管機構凍結了網絡遊戲版號審批，騰訊指暫停發放手遊許可證，主要是出於監管的問題，很多遊戲都還沒有拿到許可。騰訊有很多遊戲確實仍然等待許可證，暫時未知甚麼時候可以恢復。

對於早前遊戲《魔物獵人世界》被下架，管理層解釋，首發內容已交審，但是後續內容未通過廣電審批，故需要調整。但管理層亦坦言，全球電腦遊戲增長速度放慢，但是電腦平台WeGame在海外已經獲得相當多用戶支持。很多用戶希望可以付費，對平台前景表示樂觀。

面對抖音等社交短視頻手機應用程式的急速發展，管理層指旗下內容服務亦受惠於短視頻，QQ看點載入短視頻後，視頻播放量環比增長逾一倍。騰訊未來會加強在其他內容服務如手機QQ瀏覽器上發放短視頻，增加讀者瀏覽量。

公司重申，騰訊目前業績基本面不變，在市場上仍有領導地位，現時海外月活躍用戶已達3,000萬人，對海外業務前景仍有信心。

https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20180816/20477525

內憂今日頭條　外患fb進逼


騰訊主打遊戲《王者榮耀》已面世兩年，玩家或會玩厭。

【本報訊】騰訊（700）最大股東、坐擁三分之一股份的南非Naspers集團在2001年入股，17年來賬面大賺超過5,000倍，之前一股都未賣，但在今年3月突然減持2%套現逾800億元，當時震驚市場。Naspers撤資後，市場湧現大量對騰訊的質疑，股價亦由高位回落三成。騰訊最新業績顯示公司已露疲態，亦證實Naspers的先見之明。

投資企業無參考業務

綜合各方分析，目前騰訊面臨四大危機，可謂內憂外患。最逼切的危機是來自今日頭條的步步進迫。據內地調查機構QuestMobile數據顯示，在過去一年，全國所有手機用戶中，有逾6%的原本用於騰訊旗下手機應用程式（包括QQ、微信等）的上網時間，已被今日頭條旗下手機應用程式（包括抖音、今日頭條新聞等）奪走。目前騰訊手機應用程式佔用戶上網時間比例已跌至47.7%；今日頭條手機應用程式則增至10.1%。

外患方面，facebook正積極部署攻華，預料將衝擊騰訊的社交媒體壟斷地位。另外，騰訊收入主要依靠手遊，但主打遊戲《王者榮耀》面世已近兩年，玩家即將玩厭，新的「食雞」遊戲又未能收費，青黃不接。

最大的隱憂，是騰訊業務出現空心化趨勢。騰訊近年大量投資互聯網企業，並陸續上市，包括眾安（6060）、閱文（772）、虎牙直播、拼多多等，但在其中只扮演財務投資者角色，並沒有參與業務。與此相比，今日頭條和阿里巴巴則對投資企業都力求控股，並分享用戶核心數據，長此下去，騰訊的競爭力可能日益流失。
■記者黃尹華

https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20180816/20477531

專家：不宜撈底　250元才合理


多位基金經理建議騰訊暫時不宜撈底。資料圖片

【本報訊】騰訊（700）股價今日料將再遇沽壓，但多位基金經理建議不宜撈底。中投傲揚基金經理溫鋼城表示，「感覺股價未跌完。內地打壓遊戲，《王者榮耀》冇咗以前光環，騰訊失去最大嘅增長引擎，冇辦法再有高估值。如果以30倍市盈率計，股價可能要去到250元先合理。」

沈振盈：不利因素仍多

中環資產投資副總裁陳嘉銓亦認為，騰訊收入中，佔最大部份的遊戲收入前景不明朗，目前只能觀望，「『食雞』遊戲遲遲唔可以收費，公司連時間表都冇，實在好難估幾時可以撈底」。

由年初一直看淡的訊匯證券行政總裁沈振盈則指，「其實業績係差，但意料之內，唔係真係想像中差到咁離譜」。他表示，騰訊網絡遊戲業務第二季收入為252.02億元，環比跌12%，但同比錄升6%，「呢條數咁係合理㗎，因為通常第二季係會差啲，呢個亦都係預期」。他指自己年初已預期騰訊會跌至320元，現時外圍股市亦已到目標價，但市場可能過度反應，可以考慮短線博反彈。但他認為騰訊不利因素仍多，年底有機會見300元。
■記者黃尹華